895
Європейський центральний банк опублікував аналітичний матеріал, у якому попередив, що нинішня хвиля надзвичайно високих оцінок американських технологічних компаній може завершитися ринковою корекцією.
Автори підкреслюють парадокс: навіть якщо штучний інтелект справді стане революційною технологією й значно підвищить корпоративні прибутки, це не означає, що нинішні ціни акцій виправдані.
Причина полягає в очікуваннях. Інвестори вже заклали в оцінки дуже високі майбутні темпи зростання, і компаніям може бути складно перевершувати їх протягом багатьох років.
ЄЦБ посилається на дослідження попередніх технологічних революцій. Нові технології можуть змінювати економіку, але водночас створювати фінансові бульбашки, якщо очікування випереджають реальні прибутки.
Психологічний фактор також може посилити майбутнє падіння. Коли оптимізм перетворюється на масову впевненість, навіть невелике розчарування здатне різко змінити настрій інвесторів.
Особливе занепокоєння для Європи викликає її фінансова залежність від американських технологічних акцій.
За оцінкою авторів, європейські домогосподарства мають приблизно 440 млрд євро вкладень у так звану Magnificent Seven — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia і Tesla.
Приблизно такий самий обсяг цих паперів тримають європейські фінансові установи.
Тому серйозна корекція на американському технологічному ринку може безпосередньо вплинути на добробут європейських інвесторів і стабільність фінансової системи.
Європейські акції загалом мають нижчі оцінки, але історично часто рухаються в тому самому напрямку, що й американський ринок.
Автори також зазначають, що сьогодні у держав і центральних банків менше простору для масштабної підтримки економіки, ніж під час деяких попередніх криз.
Коли саме може відбутися корекція, у ЄЦБ не прогнозують. Подібні бульбашки зазвичай стають очевидними лише після того, як уже починають здуватися.
Джерело: Reuters
