1196
Європейські держави продовжують різко збільшувати витрати на оборону, однак це вже не гарантує стабільного зростання вартості акцій виробників зброї. Інвестори дедалі уважніше дивляться не лише на розмір майбутніх військових бюджетів, а й на те, які саме системи купуватимуть уряди, де їх вироблятимуть і наскільки швидко змінюються технологічні пріоритети армій.
Після повномасштабного вторгнення Росії в Україну оборонний сектор у Європі кілька років поспіль сприймався як одна з найочевидніших довгострокових інвестиційних історій. На тлі зростання державних замовлень дорожчали акції Rheinmetall, Leonardo, Saab та інших великих компаній.
Новий етап переозброєння додатково прискорило рішення Німеччини послабити обмеження на державні запозичення для оборони. Це відкриває можливість спрямувати сотні мільярдів євро на військову інфраструктуру, техніку та боєприпаси.
Однак прямий економічний ефект таких витрат може бути скромнішим, ніж здається. Значна частина оборонних закупівель у Європі все ще залежить від компонентів і готових систем, вироблених за межами ЄС. Тому частина державних коштів фактично підтримує виробничі ланцюги в інших країнах.
Для фондового ринку важлива й структура майбутніх замовлень. Традиційні виробники танків, бронетехніки та великокаліберних систем стикаються з конкуренцією з боку компаній, які роблять ставку на дрони, штучний інтелект, засоби зв’язку та автономні системи.
Показовою стала ситуація з KNDS, яка відклала плани виходу на біржу та продажу частки німецькому уряду через несприятливі ринкові умови. Навіть Rheinmetall, який кілька років був одним із головних фаворитів інвесторів, цього року переживав помітне падіння котирувань.
Збільшення оборонних бюджетів залишається довгостроковим трендом, однак ринок дедалі менше оцінює всі військові компанії однаково. Інвестори розрізняють виробників за технологіями, швидкістю отримання контрактів та здатністю реально масштабувати виробництво.
Джерело: https://kosht.media/yevropa-zbilshuie-vytraty-na-oboronu-ale-aktsii-vyrobnykiv-zbroi-padaiut/
