2665
Європейський центральний банк підвищив ключову депозитну ставку на чверть процентного пункту — до 2,5%, вдруге за цей рік посиливши грошово-кредитну політику. Рішення було очікуваним, однак воно стало важливим сигналом для ринків, оскільки регулятор намагається стримати нову хвилю інфляції, спричинену передусім різким подорожчанням енергоносіїв на тлі війни навколо Ірану.
За останній місяць інфляція у 21 країні єврозони перевищила 3%, тоді як цільовий показник ЄЦБ становить 2%. Найбільший внесок у зростання цін дали нафта та природний газ. Після нового загострення на Близькому Сході енергетичний ринок отримав ще один імпульс до зростання, а в Європі одночасно посилилися побоювання щодо майбутнього опалювального сезону через нижчі за звичайні запаси газу.
Регулятор після засідання заявив, що економічні перспективи залишаються надзвичайно невизначеними. Ризики для інфляції ЄЦБ оцінює переважно в бік подальшого зростання, тоді як для економіки — навпаки, у бік уповільнення. Така комбінація створює складну ситуацію: високі ставки допомагають стримувати ціни, але водночас роблять кредити дорожчими для бізнесу та домогосподарств.
Попри енергетичний шок, економіка єврозони поки виявилася стійкішою, ніж прогнозувалося раніше. ЄЦБ підвищив прогноз зростання ВВП на 2026 рік із 0,8% до 0,9%. Регулятор також тепер очікує, що середня інфляція цього року становитиме близько 3%, а у 2027 році сповільниться до 2,5%.
Водночас ознаки ширшого інфляційного тиску поки залишаються стриманими. Базова інфляція, яка не враховує найбільш волатильні ціни на енергоносії та продукти, минулого місяця навіть дещо сповільнилася. Темпи зростання заробітних плат також знижуються, що зменшує ризик швидкого формування так званої спіралі «зарплати — ціни».
Ще одним фактором стало підвищення дохідності державних облігацій. Європейські прибутковості зростали слідом за американськими казначейськими паперами, через що фінансові умови стали жорсткішими навіть без рішень центробанку. Фактично частину роботи ЄЦБ вже виконують самі ринки, підвищуючи вартість позик для держав, компаній і споживачів.
Інвестори наразі очікують, що підвищення ставки може бути не останнім, хоча ЄЦБ не дав прямої обіцянки щодо наступного кроку. Подальші рішення залежатимуть від того, наскільки довго високими залишатимуться ціни на нафту й газ і чи почнуть енергетичні витрати переходити у вартість інших товарів та послуг.
https://www.reuters.com/business/ecb-raises-interest-rates-fight-off-inflation-jump-2026-09-10/
