4634
Французька група Rémy Cointreau, до портфеля якої входить бренд Rémy Martin, уперше розміщує гібридні облігації. Компанія планує залучити 250 млн євро для фінансування перебудови бізнесу та одночасного збереження прийнятного рівня боргового навантаження.
Інтерес інвесторів виявився дуже високим: книга заявок перевищила 850 млн євро, тобто попит більш ніж у 3,4 раза перевищив обсяг емісії. Орієнтовна дохідність паперів становить 7–7,25%, а перша можливість дострокового викупу передбачена через п’ять років.
Чому компанія обрала саме гібридний борг
Гібридні облігації займають проміжне місце між звичайним боргом і власним капіталом. Вони зазвичай дорожчі для емітента, однак рейтингові агентства можуть частково враховувати їх як капітал. Завдяки цьому компанія отримує гроші, не погіршуючи кредитні показники настільки сильно, як при випуску звичайних облігацій.
Для Rémy Cointreau це особливо важливо, оскільки Moody’s оцінює її рейтинг на рівні Baa3 — найнижчому щаблі інвестиційної категорії. Раніше агентство змінило прогноз на негативний через слабший попит на коньяк і преміальний алкоголь, а також вплив торговельних мит.
Компанія перебудовує бізнес під нову поведінку споживачів
Група працює в умовах, коли попит на дорогий алкоголь у частині ринків залишається слабшим. Виробники пов’язують це зі зростанням вартості життя, зміною споживчих звичок і нестабільністю міжнародної торгівлі.
Генеральний директор Франк Марій проводить програму трансформації, яка має зробити бізнес менш залежним від коливань окремих регіонів і категорій продукції. Водночас у першому фінансовому кварталі компанія показала сильніші за очікування продажі завдяки попиту на коньяк в Азії.
Організаторами емісії виступають BNP Paribas та Société Générale, а Crédit Agricole і HSBC залучені як букранери. Випуск також відображає ширшу тенденцію: великі корпорації активніше використовують гібридний борг, коли хочуть фінансувати трансформацію без різкого погіршення кредитних рейтингів.
