3455
Південнокорейська вона після сильного зміцнення у третьому кварталі може втратити частину підтримки до кінця року, вважають аналітики американської фінансової компанії State Street. Старший макростратег компанії в Азійсько-Тихоокеанському регіоні Чхве Чі Ук заявив на зустрічі з журналістами в Сеулі, що фундаментальні умови для валюти залишаються загалом позитивними, однак частина потоків, які останні місяці підтримували вону, поступово слабшає.
За даними State Street, до 11 вересня вона зміцнилася приблизно на 15,4% відносно долара за третій квартал, показавши найкращу динаміку серед валют країн G20. Але компанія близько двох тижнів тому перейшла до позиції underweight щодо вони, тобто стала обережнішою стосовно подальшого зростання. На думку аналітиків, нинішній курс уже значно сильніший, ніж наприкінці минулого року, тому корпорації можуть скоротити продаж доларової виручки.
Влітку важливим фактором підтримки були регулярні корпоративні продажі доларів. Чхве звернув увагу, що у липні та серпні курс часто стабільно знижувався від початку торгової сесії приблизно до 10:30 ранку, після чого частково відновлювався. У вересні така модель стала менш помітною, що може свідчити про зменшення обсягу корпоративної конвертації.
Окремі потоки також були пов’язані з американськими депозитарними розписками SK hynix та податковими стимулами, які спонукали компанії продавати долари для сплати зобов’язань у Кореї. Податкова пільга, яка створювала додаткову мотивацію конвертувати валюту, завершилася 30 серпня, тому цей фактор більше не підтримує вону так само сильно.
Додатковий тиск може створювати корекція корейського фондового ринку. Аналітики State Street зазначають, що частина інвесторів продає акції під час відскоків KOSPI й переводить кошти на закордонні ринки. Обсяг продажів іноземних інвесторів поки не виглядає надзвичайно великим, але потік залишається достатньо стабільним, щоб впливати на валютний баланс.
Водночас фундаментальні фактори не виглядають однозначно негативними. Корея має рекордно високий профіцит поточного рахунку, а умови зовнішньої торгівлі покращуються. Сильний експорт напівпровідників приносить значну валютну виручку, частина якої може конвертуватися у вони для виплати дивідендів та інших корпоративних потреб.
У State Street вважають, що справжнім випробуванням стане четвертий квартал. На ринку одночасно діятимуть потоки, пов’язані з корейсько-американськими інвестиціями, конвертацією експортної виручки та рухом капіталу на фондових ринках. Тому компанія не прогнозує гарантованого падіння вони, а лише вважає, що простір для подальшого швидкого зміцнення став меншим, ніж кілька місяців тому.
