2307
Річна інфляція в Чехії у серпні прискорилася до 1,9%, але структура зростання цін виглядає незвично: продукти харчування подешевшали, тоді як послуги продовжили дорожчати темпами, які помітно перевищують загальний показник. Саме сектор послуг зараз залишається головним джерелом інфляційного тиску.
За попередніми оцінками, ціни на послуги зросли приблизно на 4,5% у річному вимірі. Йдеться про оренду, ресторани, готелі, побутові послуги та інші категорії, де витрати на зарплати мають велику вагу у кінцевій ціні.
Продукти, навпаки, стали одним із факторів стримування інфляції. Після періоду різких стрибків цін на продовольство ситуація стабілізувалася завдяки кращим поставкам, слабшому попиту та корекції закупівельних цін.
Для Чеського національного банку така картина є неоднозначною. Загальний показник близький до цільового рівня, але стійке подорожчання послуг свідчить, що внутрішній ціновий тиск ще не зник.
Регулятор уважно стежить і за зарплатами. Якщо доходи населення зростатимуть швидше за продуктивність праці, компанії можуть і надалі перекладати витрати на споживачів, особливо у трудомістких секторах.
Для домогосподарств уповільнення цін на продукти є позитивним сигналом, однак воно частково нівелюється дорожчими послугами та житлом. Саме тому відчуття інфляції у людей може залишатися вищим, ніж офіційний середній показник.
Економісти очікують, що у найближчі місяці інфляція залишатиметься відносно помірною, але ризики змістяться саме у бік послуг і заробітних плат.
Наступні рішення Чеського національного банку щодо ставок залежатимуть від того, чи стане серпневе прискорення тимчасовим, чи переросте у стійкіший тренд.
