726
Європейський центральний банк у вересні може ще раз підвищити процентні ставки, оскільки інфляція в єврозоні знову віддаляється від цільового рівня 2%. У свіжому опитуванні економістів переважна більшість очікує збільшення депозитної ставки на 0,25 процентного пункта — до 2,50%. Після цього базовий сценарій передбачає тривалу паузу без нових змін.
У липні річна інфляція в єврозоні становила 2,9%. Додатковий тиск створюють енергоносії: ціни на нафту залишаються приблизно на чверть вищими, ніж до нового енергетичного шоку, а очікуване швидке зниження вартості палива не відбулося.
ЄЦБ уже підвищив ставку в червні, але в липні зробив паузу, водночас давши зрозуміти, що подальше підвищення залишається можливим. У серпневому опитуванні 57 із 69 економістів, тобто 83%, очікували саме вересневого кроку до 2,50%. До липневого засідання такого рішення чекали 72% опитаних, а в червні — близько 65%.
Прогноз інфляції знову погіршився
Ще в липні економісти вперше за пів року знизили прогноз інфляції на 2026 рік, однак нове подорожчання енергії змусило їх переглянути очікування. Медіанні прогнози на два останні квартали року підняли приблизно на 0,2 процентного пункта — до 3,0% та 3,2% відповідно.
Повернення інфляції до цільових 2% тепер очікують не раніше третього кварталу 2027 року. Водночас фахівці поки не бачать сильних вторинних ефектів у сфері послуг, але вважають ризик для цін на товари вищим.
Попри високі ціни, економіка єврозони показала кращий результат, ніж прогнозували. У попередньому кварталі ВВП зріс на 0,4%. На поточний і наступний квартали очікують зростання на 0,2% та 0,3%. Через це прогноз на весь 2026 рік підвищили з 0,5% до 0,8% — це стало першим покращенням прогнозу за сім місяців.
Близько 80% опитаних економістів очікують, що 2026 рік ЄЦБ завершить зі ставкою 2,50%, а 63% вважають, що вона залишатиметься на цьому рівні щонайменше до третього кварталу 2027 року.
Якщо сценарій реалізується, нинішній цикл підвищення ставок стане найкоротшим із 2011 року. Тоді ЄЦБ двічі піднімав ставки у відповідь на енергетичний ціновий шок — рішення, яке пізніше багато економістів оцінювали критично.
